新湖早盤提示(能化版塊)

   日期:2022-03-15     瀏覽:2    
核心提示:原油:★☆☆(短期交易邏輯仍是俄烏沖突,波動性較大)上周油價劇烈波動,先揚后抑。周初受俄羅斯石油禁運和美伊談判推遲影響,油

原油:★☆☆(短期交易邏輯仍是俄烏沖突,波動性較大)

上周油價劇烈波動,先揚后抑。周初受俄羅斯石油禁運和美伊談判推遲影響,油價周一開盤大幅上漲,盤中布油最高接近140美元/桶,然后美英表示將禁止進口俄羅斯石油,德國表示不參與新一輪制裁。目前,對俄羅斯的制裁雖然不包括能源,但??松梨?、殼牌、英國石油和挪威國家石油公司在內的西方能源公司都宣布停止在俄羅斯的業務,并終止與俄羅斯公司的合作關系。貿易媒體也報道了一些歐洲的煉油商、船運商和保險公司將不再購買俄羅斯原油,即便沒有制裁。這就導致俄羅斯原油貼水大幅下降。OPEC+內部先是阿聯酋敦促增產,而后又表示將不會自行采取行動提高石油產量。最新一輪的俄烏談判并無實質性進展。美國2月CPI同比7.9%,核心同比6.4%,價格普漲壓力上升至疫情后最高值。短期油價交易的主要邏輯仍是俄烏沖突,影響供應端,波動性較大,注意風控。

瀝青:★☆☆(繼續關注資金和原油價格變動)

上周中石化山東地區價格累計上調350元/噸,華東地區價格累計上調550元/噸。山東地區,區內供應小幅增加,下游終端恢復有限,實際成交一般;華東地區,區內揚子石化、上海石化停工,整體供應處于低位,需求端,考慮到資金因素,終端需求冷清。供應承壓,盤面繼續關注資金和原油價格變動。

燃料油:★☆☆(原油波動極大,關注低高硫自身邏輯變化)

FU05合約收3976元,跌149元/噸,LU06收4902元,跌238元/噸;新加坡高硫貼水小幅下跌至5.25美元,低硫貼水小幅下跌至20.63美元,低高硫價差收窄至228美元,MGO與VLSFO價差大幅收窄至120美元。國際油價波動劇烈,俄烏暗示談判取得進展,12枚導彈襲擊伊拉克美國領事館外圍,當前局勢仍不明朗。燃油自身方面,供應端,歐美制裁俄羅斯,出口情況仍有待觀察,主要為原油以及燃料油,或改變海運航線;伊朗委內瑞拉原油存在釋放的理由,亦持續觀察;需求方面,海運方面,集裝箱在運船舶量維持中高位,航速反彈;干散貨船舶維持約中高位,航速低位;油輪船舶量小幅回升,航速高位;當前非主要影響因素;發電方面,替代LNG性價比仍在,關注冬夏季的切換;煉廠方面,大西洋盆地重質油供應相對受限,歐洲等地增加直餾燃油采購(相對較好的柴油收率)。汽柴支撐低硫(主要柴油):盡管汽柴裂解、天然氣價格暴跌,但仍處于相對高位,原料分流以及加氫成本間接支撐低硫燃油;亞洲至歐洲成品油套利空間擴大,亞洲成品油價格跟隨上漲,汽柴支撐低硫,現貨以及結構維持偏強;國內汽柴出口利潤大幅增加,但傳煉廠將保供并限制4月的汽柴出口,此外低硫利潤相對較好,國內低硫產量預計增加,內盤低硫承壓;直餾燃油需求增加:若限制俄羅斯燃油出口,需尋找重質原油或其他二次材料替代,其中直餾燃油性價比提升,需求增加,近期兩日燃油相對價值大幅走強;盡管HSSR與交易的船用燃油差異較大,但上游原料需求增加,也將推動HSFO的走強。短期原油波動極大,放地緣政治溢價部分釋放,何時回歸基本面邏輯有待觀察;不過在供應端未有大幅回升、原油成品油庫存低位、外盤汽柴裂差、天然氣仍相對偏高的情況下,寬幅震蕩偏多思路;低高硫自身邏輯故事較多,轉變較快,仍可進一步觀察。

LPG:★☆☆(外盤波動較大,成本支撐減弱)

夜盤PG04合約收6336元,跌252元/噸。華南現貨跌150元7350元,山東折盤面跌270元至7130元,華東折盤面維持約7200元。東歐沖突反復,國際油價、天然氣波動極大,外盤CP04漲23.96美元至889.4美元/噸,FEI04漲15.96美元至869.4美元/噸。下周供應預計小幅增加;民用終端預計無明顯變化,化工利潤偏低、需求或下降。PG外盤走弱(原油、天然氣等),化工需求支撐有所減弱;目前原油端風險部分釋放,若PG繼續大幅回調且大幅貼水現貨與外盤,仍可考慮試多PG,當前建議觀望,前期已有多單保利操作。

LL:★☆☆(成本支撐仍存,需求跟進弱,建議暫時觀望)

現貨:LLDPE現貨價格9280元/噸。上游:原油價格區間震蕩;據傳某大型石化企業計劃大面積下調旗下裂解以及聚烯烴生產裝置負荷;進口窗口關閉,預計外盤進口量將會繼續維持較低水平;浙石化HD裝置計劃近期試車,一季度計劃新投裝置均為非標品裝置。下游:農膜逐漸進入需求旺季,但目前訂單跟進情況偏弱;隨著殘奧會以及兩會的結束,前期停車裝置陸續開車;下游企業對高價貨源保持觀望態度,需求跟進不佳。庫存:石化庫存101,+9.5。產業鏈利潤:上游油制利潤處于較低水平,成本支撐強;三個品種的進口窗口均已關閉;下游利潤收窄。價差:05合約基差-50元/噸;HD偏弱;LD升水LL。成本支撐仍存,需求跟進偏弱,庫存有壓力,建議單邊暫時觀望。

PP:★☆☆(成本支撐仍存,庫存有壓力,建議暫時觀望)

現貨:拉絲現貨9180元/噸。上游:原油價格區間震蕩,丙烷、丙烯等價格環比稍有回調;據傳某大型石化企業計劃大面積下調旗下裂解以及聚烯烴生產裝置負荷,PP供應預期減少;鎮海煉化計劃3月下旬出粒料,浙石化計劃近期開車,華亭煤業新裝置計劃3月底開車。下游:PP下游除BOPP外大部分行業訂單跟進情況平平,下游對高價貨源接受度較低;BOPP行業相對較好,訂單天數有所增加。庫存:石化庫存101,+9.5。產業鏈利潤:上游大部分生產方式的理論利潤水平較低,成本支撐強;出口窗口打開;BOPP利潤下滑。價差:05合約基差-50元/噸;共聚價格偏弱;粒粉價差較小。成本支撐仍存,庫存有壓力,單邊暫時觀望,關注上游裝置的運行情況以及原油價格波動。

PVC:★☆☆(需求恢復,基本面略偏多,但成本支撐弱,難形成趨勢)

11日電石法PVC華東現貨價格9,250元,漲185元,活躍合約9,156元,基差94元。PVC開工率保持穩定,近期煤炭生產安全整頓令電石價格小幅回升,PVC利潤從高位回落但仍處于較高水平,預期近期PVC開工能夠保持穩定。PVC下游已經基本復工,但終端需求訂單增長緩慢。印度反傾銷政策過期,近期油價上漲推升國外成本,PVC出口具有價格優勢。庫存累庫速度繼續放緩,主要受下游復工和出口需求良好影響,預期近期有轉為去庫的可能。供應方面,PVC開工穩定,供應充足;下游已基本復工,但終端需求一般;出口將有起色?;久媛云?,但成本支撐弱,因此價格暫難出現趨勢性行情。關注近期煤炭政策對電石供應的影響,以及各地疫情對需求的影響。

苯乙烯:★☆☆(原油上漲,成本支撐強,下游開工提升,基本面轉多)

11日苯乙烯華東現貨價格9995元,跌10元,活躍合約9966元,基差29元。苯乙烯開工率大幅下降,近期裝置檢修增加,開工率較往年同期水平差距進一步擴大。根據檢修計劃,3月開工率將持續維持低位。苯乙烯下游綜合開工率提升,三大下游開工均有所提升,苯乙烯價格隨原油下跌給下游一定利潤空間,預期后期下游開工水平將保持穩定。庫存小幅去庫,春季累庫總體幅度較小,庫存水平低于去年同期。苯乙烯開工大幅下降,供應減少;需求持續提高,下游綜合開工率超過往年同期水平;庫存持續去化,低于往年同期水平,苯乙烯基本面近期轉為偏多。近期苯乙烯價格主要受原油大幅波動影響,若俄烏沖突加劇,原油再度上漲,苯乙烯將有較大漲幅。

 
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