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   日期:2022-03-29     瀏覽:4    
核心提示:原油:★☆☆(CPC最新評估低于預期,油價高位回落)里海石油管線(CPC)最新評估結果預計周四晚些時候恢復,低于市場昨日預期,油價

原油:★☆☆(CPC最新評估低于預期,油價高位回落)

里海石油管線(CPC)最新評估結果預計周四晚些時候恢復,低于市場昨日預期,油價高位回落。美國和歐盟正在討論對俄羅斯實施新的制裁,美國宣布制裁對俄羅斯個人及實體的新一輪制裁,后期關注制裁是否涉及能源。據彭博新聞報道,中國采購俄羅斯烏拉爾原油,日本稱其不再采購俄羅斯原油。周三晚間EIA數據顯示原油庫存減少250.8萬桶,汽油庫存減少294.8萬桶,餾分油庫存減少207.1萬桶。短期油價仍波動性較大,繼續關注CPC管道、俄烏事件進展及制裁等。

瀝青:★☆☆(中石化上調價格,多頭增倉價格上行)

本周一中石化山東價格持穩,南方價格下調50-150元/噸。昨日山東齊魯價格上調80元/噸,華東中石化價格上調100-150元/噸,華南中石化上調50元/噸。昨日夜盤Bu2006增倉價格大幅下行而后多頭離場價格小幅下行。華北地區,本周倫特、凱意出產品,區內供應大幅增加,市場需求小幅回暖,煉廠出貨有所增加;山東地區,東明3月22日轉產渣油,個別煉廠維持停產和低負荷生產,區內供應小幅增加,日照嵐橋預計26日生產瀝青,區內地煉多執行合同,齊魯石化排隊現象較為明顯,下游謹慎采購;華東地區,整體區內供應處于低位,下游施工減少,新訂單以船運為主。盤面價格仍需重點關注資金及成本端原油價格變化。

燃料油:★☆☆(國際油價小幅回調)

FU05合約收4286元,跌35元/噸,內外價差繼續修復,LU06收5323元,跌20元/噸。新加坡高硫貼水維持約10美元,低硫貼水小幅下降至21.76美元,低高硫價差收窄至209美元,MGO與VLSFO價差擴大至249美元。根據IES最新數據,新加坡3月23日當周重油庫存錄得2240.6萬桶,環比下降94.9萬桶,降幅4%;新加坡進口86萬噸,環比增加32.7萬噸;出口35萬噸,環比下降0.8萬噸。CPC管道影響評估下降,歐盟對俄羅斯制裁存在分歧,國際油價震蕩下跌。燃油自身方面,供應端,關注俄羅斯未來出口下降程度(原油、二次原料與成品油),以及伊朗委內瑞拉原油釋放時間;需求端,海運方面,集裝箱、干散貨以及油輪小幅走弱,但仍有一定的制裁;發電方面,替代LNG性價比仍在,關注冬夏季的切換;煉廠方面,關注俄羅斯后續以及燃油性價比,部分地區直餾燃油采購或增加。汽柴支撐低硫:汽柴裂解、天然氣價格下跌后仍處于相對高位,原料分流以及加氫成本間接支撐低硫燃油。直餾燃油需求與發電或支撐高硫:歐美尋求俄羅斯油品替代,直餾燃油替代性價比提升;氣溫上升,南亞發電需求上升,高硫近期有所修復。原油波動極大,地緣政治溢價仍存,何時回歸基本面邏輯有待觀察。俄烏談判以及伊朗核協議未落地,若二者利空兌現,在供應端未有大幅回升、原油成品油庫存低位、外盤汽柴裂差、天然氣仍相對偏高的情況下,二季度底部或現;目前維持寬幅震蕩思路。

PTA:★☆☆?(成本支撐,需求壓制)

上一交易日,PTA現貨市場成交氣氛回落,零星聚酯工廠遞盤,基差偏穩?,F貨主流在05+25成交,乍浦方向略高在05+35成交,成交價格在6240-6270附近成交。4月下零星在05+25~30成交。主港主流貨源基差在05+25。裝置方面,本周儀征35萬噸重啟,逸盛新材料一期360萬噸負荷提滿,獨山能源250萬噸停車,其他裝置小幅調整,至周四負荷調整至73.1%。原油高位震蕩,CFR中國PX收于1239美元/噸,PTA加工費307元/噸。PTA供給延續收縮,但終端需求持續偏弱,疫情影響下加劇弱需求現狀,不過目前需求負反饋尚未傳導到聚酯環節,PTA剛性需求尚能維持,PTA延續去庫趨勢,后期關注滌絲大廠開工情況。

短纖:★☆☆(盤面利潤虧損,關注修復)

上一交易日,短纖現貨上漲,成交優惠縮小。半光1.4D主流重心抬升至7800-8000元/噸區間。銷售高低不一,部分較高做平附近,較低在10-20%附近,平均產銷在30%?;罹S持,江陰某大廠貨源05-20~平水附近,華宏貨源05-70~-50附近。裝置方面無較大變動。短纖供需雙弱,利潤低位震蕩,資金關注度較低,缺乏獨立行情,走勢跟隨原料為主。不過目前短纖09盤面虧損,偏低估,可參與09短纖利潤反彈修復。

甲醇:★☆☆(供需相對平衡)

上一交易日江蘇現貨價格下調。江蘇現貨貼水主力期貨。3-4月內地上游檢修裝置將增加,預計產量有限。一季度進口量預期有限,二季度有回升空間。烯烴需求同比偏低,環比改善。傳統下游需求走強。近期港口庫存環比增加,同比偏低。供需相對平衡,油價波動較大,操作建議觀望。

尿素:★☆☆(需求分化)

上一交易日尿素山東現貨價格維持。最近一周尿素日均產量在15.94萬噸,環比減少0.12萬噸,同比減少0.3萬噸。新裝置投放,短期供應穩定。國內方面,農需進入旺季。受法檢政策影響,出口將持續受限。近期企業庫存環比下降,同比持平。需求分化,操作建議觀望。

MEG:★☆☆(估值低,驅動弱,震蕩為主)

上一交易日,乙二醇市場市場商談一般。隔夜原油表現堅挺,早盤乙二醇高開整理,但是場內貿易出貨意向偏濃,隨后乙二醇持續回落,至尾盤現貨成交至5010元/噸附近。美金方面,乙二醇外盤重心回落明顯,早間近期船貨商談在685美元/噸附近,午后近期船貨商談下跌至665-670美元/噸附近,場內報盤偏少。裝置方面,截至3月24日,國內乙二醇整體開工負荷在66.59%(較上期下降3.11%),其中煤制乙二醇開工負荷在65.03%(較上期下降2.77%)。乙二醇整體利潤低位,低估值現狀未變,已傳導至供給收縮,進口偏少,但終端需求持續偏弱,疫情影響下加劇弱需求現狀,不過目前需求負反饋尚未傳導到聚酯環節,乙二醇剛性需求尚能維持,目前乙二醇港口累庫速度明顯放緩,有望去庫,后期關注滌絲大廠開工情況。

LPG:★☆☆(外盤小幅回落)

夜盤PG05合約收6319元,跌124元/噸。華南現貨漲50元至6950,山東折盤面漲40元至7140元/噸,華東折盤面漲50元至6850元。CPC管道影響評估下降,歐盟對俄羅斯制裁存在分歧,國際油價震蕩下跌外盤CP04跌6.19美元至917.26美元/噸,FEI04跌8.69美元至912.26美元/噸。煉廠開工下降,國產氣供應預計下降,碼頭相對充裕;需求相對偏弱。PG整體供需偏弱,不過外盤原油、天然氣等相關能源對PG仍有一定的支撐,且替代石腦油、天然氣仍有一定性價比,若PG大幅回調且大幅貼水現貨與外盤,仍可考慮輕倉試多PG,當前不建議入場。

LL:★☆☆(成本支撐走強,需求仍然偏弱,預計震蕩運行)

現貨:LLDPE現貨價格8980元/噸。上游:原油價格維持較高水平;多套油頭裂解以及聚烯烴生產裝置下調其生產負荷,PE整體負荷不斷下滑,但標品負荷維持正常水平,PE供應逐漸減少;有傳言4月上游企業減產力度將會加大;進口窗口關閉,預計外盤進口量將會繼續維持較低水平;浙石化LD裝置開車成功。下游:農膜正處需求旺季,但疫情導致部分地區運輸受限,終端需求減弱;下游大部分行業的廠家均保持觀望態度,提貨意愿偏弱。庫存:石化庫存82,-3.5;港口庫存累庫。產業鏈利潤:上游油制利潤處于較低水平,成本支撐仍然較強;三個品種的進口窗口均已關閉;下游利潤正常。價差:05合約基差-100元/噸;HD偏弱;LD升水LL。成本支撐強,上游減產力度可能增強,但下游需求仍然偏弱,PE價格預計震蕩運行,關注上游裝置的運行情況以及原油價格波動。

PP:★☆☆(成本支撐走強,需求仍然偏弱,預計震蕩運行)

現貨:拉絲現貨8930元/噸。上游:原油價格維持較高水平,丙烷價格水平較高;多套油頭以及PDH工藝的聚烯烴生產裝置下調其生產負荷,PP整體負荷下滑,但是標品負荷正常,PP供應逐漸減少;有傳言4月上游企業減產力度將會加大;鎮海煉化已出粒料,浙石化開車成功,華亭煤業新裝置可能延遲投產。下游:PP下游大部分行業訂單跟進情況平平,但下游庫存水平較低,下游逢低適量采購;因疫情導致部分地區運輸受限,終端需求減弱。庫存:石化庫存82,-3.5。產業鏈利潤:上游大部分生產方式的理論利潤水平較低,成本仍有支撐;出口窗口打開;BOPP利潤正常。價差:05合約基差-50元/噸;共聚價格偏弱;粒粉價差正常。成本支撐走強,上游減產力度可能增強,但下游需求仍然偏弱,PP價格預計震蕩運行,關注上游裝置的運行情況以及原油價格波動。

PVC:★☆☆(基本面略偏多,價格有一定上漲動力)

23日電石法PVC華東現貨價格9,040元,持平,活躍合約9,012元,基差28元PVC開工率小幅提升,近期煤炭生產安全整頓令電石價格小幅回升,PVC利潤從高位回落,電石供應略有提升,預期近期PVC開工能夠保持穩定。下游已經基本復工,但終端需求訂單增長緩慢,且有企業因疫情停工。印度反傾銷政策過期,近期油價上漲推升國外成本,PVC出口具有價格優勢。本周庫存開始由升轉將,并且今年去庫時間稍早于往年同期。供應方面,PVC開工穩定,供應充足;下游復工提振采購,但終端需求一般;出口需求良好,庫存已經轉為去庫,且庫存時間點較早?;久媛云?,成本支撐有改善,價格有一定上漲動力。關注疫情結束后可能會出現的需求大幅增加。

苯乙烯:★☆☆(月底供應提升,基本面轉為略偏空,但成本支撐較強)

24日苯乙烯華東現貨價格9950元,漲160元,活躍合約9881元,基差69元。苯乙烯開工率持平,近期裝置檢修增加,開工率較往年同期水平差距較大。根據檢修計劃,開工率將在3月底有所提升。苯乙烯下游綜合開工率繼續下降,主要受疫情影響運輸,EPS和PS開工下降,ABS開工下降主要由于產能增加的技術性調整,本周有所回升。庫存春季累庫總體幅度較小,去庫時間點較早,預期3月底苯乙烯供應增加,需求仍受疫情限制,庫存將開始累庫。苯乙烯開工大幅低于往年同期,但由于產能增加,供應總體較為充足;需求受疫情影響有所下降;庫存繼續去庫。當前苯乙烯供需雙弱,基本面略偏多,月底隨供應提升,將轉為略偏空,但存在較強的成本支撐。

 
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